數(shù)據(jù)來源：山西七大省屬煤企2016年1季度財報

　　煤炭企業(yè)債臺高筑已成為山西省政府最為揪心的事。為支持煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)型，8月上旬，山西銀行業(yè)計劃將七大省屬煤企的貸款全部重組轉(zhuǎn)為“型升級中長期專項”貸款，涉及資金4000多億元。

　　事實上，4000億元的債務(wù)只是冰山一角。山西七大省屬煤炭企業(yè)2016年第一季度末負(fù)債總額已達1.2萬億元，幾乎相當(dāng)于全山西省在2015年1.28萬億元的生產(chǎn)總值。

　　在煤炭行業(yè)內(nèi)，人們通常把大同煤礦集團有限責(zé)任公司(簡稱“同煤集團”)、山西焦煤集團有限責(zé)任公司(簡稱“焦煤集團”)、晉能集團有限公司(簡稱“晉能集團”)、山西晉城無煙煤礦業(yè)集團有限責(zé)任公司(簡稱“晉煤集團”)、陽泉煤業(yè)(集團)有限責(zé)任公司(簡稱“陽煤集團”)、山西潞安礦業(yè)(集團)有限責(zé)任公司(簡稱“潞安集團”)和山西煤炭進出口集團有限公司(簡稱“山煤集團”)統(tǒng)稱為山西七大省屬煤企。這7家煤企的原煤產(chǎn)量占山西原煤總產(chǎn)量半數(shù)以上。

　　面對煤企日益加劇的債務(wù)問題，山西省政府不斷出招緩解企業(yè)壓力。7月中旬，山西省副省長王一新帶領(lǐng)山西9家煤炭企業(yè)在北京進行路演、拉投資。

　　如今山西嚴(yán)峻的形勢，使人不禁發(fā)問，山西煤炭的開采成本相對較低，為何煤企的債務(wù)壓力如此之重?有煤炭業(yè)內(nèi)人士指出，雖然現(xiàn)在市場不好煤價相對處于歷史低位，但真正讓山西煤炭企業(yè)背上沉重財務(wù)負(fù)擔(dān)的，則是當(dāng)年的煤改，令這些大礦吃下了太多的高成本的小煤礦，且升級改造的費用巨大，為日后的高負(fù)債埋下了隱患。

　　“煤改”背后的經(jīng)濟賬

　　早在2008年前，山西就已進行了多輪的煤炭資源整合，但山西還是“多、小、散、亂”的煤炭開采格局，且礦難頻發(fā)。

　　2008年9月2日，山西省政府下發(fā)《關(guān)于加快推進煤礦企業(yè)兼并重組的實施意見》，被外界認(rèn)為是新一輪煤改的開始。值得一提的是，這輪山西煤改的兩個主要初衷是增加煤炭行業(yè)的集中度，以及通過大型煤企的運營來減少礦難的發(fā)生。

　　在此輪煤改階段，山西大幅提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，為兼并重組主體限定了嚴(yán)格的條件。2009年4月，山西省政府再次下發(fā)《關(guān)于進一步加快推進煤礦企業(yè)兼并重組整合有關(guān)問題的通知》(晉政發(fā)[2009]10號文，下稱10號文)。“10號文”指出，或為大型煤礦企業(yè)——具備年產(chǎn)300萬噸，而且至少有一個年產(chǎn)120萬噸機械化開采礦井的地方骨干煤礦;或有一座年產(chǎn)90萬噸及以上礦井作支撐，兼并重組后生產(chǎn)規(guī)模不低于年產(chǎn)300萬噸，所屬礦井至少有一座不低于年產(chǎn)120萬噸。同月，山西還成立了一個“煤礦企業(yè)兼并重組整合工作領(lǐng)導(dǎo)組”。

　　2011年5月，時任山西省煤炭廳廳長的王守禎表示，山西煤炭資源整合和煤礦兼并重組基本結(jié)束，全省3年內(nèi)累計關(guān)閉礦井1500個，30萬噸/年以下小煤礦全部被淘汰。這一方面意味著煤炭大省山西在中國率先告別了“小煤窯”，也意味著此輪煤改正式告一段落了。

　　“10號文”中的高門檻在一定程度上把小煤礦擋在了門外，使得許多民營煤老板被擠出了煤炭開采領(lǐng)域，同時也使得即便是被大煤企兼并重組來的小煤礦也要進行升級改造。

　　一位在山西長期從事能源開發(fā)咨詢工作的人士告訴記者，其實那一輪的資源整合對于大型煤企來說，一方面兼并小煤礦需要資金，另一方面升級改造還需要大量的資金，而這兩方面所需資金數(shù)目都很大。

　　《證券市場周刊》在2010年報道稱，當(dāng)時一份資料顯示，初步估算山西煤炭資源整合需要動用資金5000億元。其中支付補償款項約2000億元，煤礦整改復(fù)產(chǎn)所需資金約3000億元。而這些僅僅是初步估算，在整個煤改過程中的實際的投資估計遠(yuǎn)不止這些，也正是因為這些投資為后來企業(yè)巨額負(fù)債買下了隱患。

　　記者翻閱同煤集團2009年的財報發(fā)現(xiàn)，同煤集團擬將山西安順煤礦等100座地方中小煤礦整合為38 座。截至2009年末，同煤集團就已支付兼并重組款項20.1億元，而這些還均未涉及到收購的小煤礦升級改造的投資。

　　上述山西從事能源開發(fā)咨詢工作的人士稱，很多整合過來的小煤礦因生產(chǎn)條件差等原因無法直接投產(chǎn)，需要進行升級改造，這個投資更是巨大。其稱，一般這個升級改造的過程需要一、兩年，每個礦的改造成本少則千萬多則上億。

　　不僅如此，更有甚者，個別礦在改造完成后才發(fā)現(xiàn)產(chǎn)量和質(zhì)量低，開采價值小，后直接就沒有運營。晉煤集團的內(nèi)部人士告訴記者，2009年左右的煤改時，晉煤集團大概整合了四十多個小煤礦，但現(xiàn)在僅有5個煤礦改造投運了。

　　正因為上述多種原因，很多大型煤企并不想收購一些小煤礦。上述在山西從事能源開發(fā)咨詢工作的人士稱，其實那一輪的煤改很多都是政府強行“拉郎配”，大型煤企不買也得買，而小煤礦不賣也得賣。

　　據(jù)早前媒體的調(diào)查報道，山西省多個市、縣對整合主體與被整合企業(yè)的協(xié)議簽訂時間和資產(chǎn)評估等工作進行規(guī)定，并且采用了一些行政干預(yù)等措施。在簽訂協(xié)議、主體進入階段，主要領(lǐng)導(dǎo)親自坐鎮(zhèn)指揮，指定地點，召集各方洽談，限定時限完成任務(wù)，對不能按時完成目標(biāo)任務(wù)的，啟動問責(zé)制進行問責(zé)。

　　2009年左右的煤改就在這種“強迫”手段下完成了。但很不巧的是，在山西大肆煤改之際，煤炭行業(yè)還處于巔峰狀態(tài)。但在有些小煤礦升級改造結(jié)束甚至改造之中，煤價已開始走入下行通道，這也使很多煤礦被迫投資改造后卻難以收回投資，甚至難以投產(chǎn)。當(dāng)然，后來煤炭行業(yè)這種巨變，可能是煤改前并未料到的。

　　而在如今這輪煤炭去產(chǎn)能的過程中，很多當(dāng)時整合改造服務(wù)期限還未到的煤礦被迫關(guān)閉了。比如，陽煤集團的元堡煤礦就已在2015年關(guān)閉。元堡壘年產(chǎn)能達500萬噸，是2009年煤改時才進行整合的煤礦。據(jù)2009年5月的公開報道，元堡煤礦整合前年產(chǎn)能15萬噸，整合后年產(chǎn)能300萬噸，可采儲量2.28億噸，服務(wù)年限預(yù)計在54年左右。