隨著監(jiān)管層對IPO批文下發(fā)節(jié)奏的加快，二級市場承壓出現(xiàn)調(diào)整，新股發(fā)行價格也受到一定程度的影響。不過，新股在發(fā)行定價過程中出現(xiàn)較大分化，有的低價難售，但也有的“高價待沽”。

8月2日晚間江陰銀行公布IPO招股書，一同公布的還有首次公開發(fā)行詢價結(jié)果及推遲發(fā)行公告。公司詢價后確定的發(fā)行市盈率遠(yuǎn)高于行業(yè)近一個月的平均靜態(tài)市盈率，因此要延遲三周發(fā)行。此前，江蘇銀行也因為發(fā)行價過高、市盈率高于行業(yè)水平，而延遲了發(fā)行日期。

“A股對新股的市盈率容忍度一向比較高，近期上市的江蘇銀行、江陰銀行規(guī)模都比較小，市場對于規(guī)模比較小的銀行股，也可能給予較高的市盈率。”中信證券研究部研究員向啟對《第一財經(jīng)日報》表示，目前IPO提速、銀行股扎堆上市，但是因為總體規(guī)模都比較小，預(yù)計對二級市場銀行板塊影響有限。

新股定價分化

證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年7月28日，IPO排隊企業(yè)868家，其中已過會113家，未過會755家。與6月末數(shù)據(jù)相比，無論是發(fā)審會審核、還是新股批文下發(fā)，都保持了較高的速度。

據(jù)《第一財經(jīng)日報》統(tǒng)計，2016年證監(jiān)會共核發(fā)11批IPO，總計97家，募資規(guī)模超過600億。最近一批IPO有14家企業(yè)拿到批文，預(yù)計募資120億，規(guī)模創(chuàng)下新高。

7月份證監(jiān)會發(fā)審委共審核27家公司的IPO申請，其中創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核10家，主板發(fā)審委審核17家，上述企業(yè)中僅四川天邑康和通信股份有限公司1家申請被否。

“近期新股發(fā)行出現(xiàn)了明顯的發(fā)行家數(shù)和規(guī)模的上升，也打破了年初以來每日只有一家申購的情況。近期出現(xiàn)了單日多只新股發(fā)行，有利于緩解目前新股積壓較多的情況。”國泰君安孫金鉅預(yù)計，2016年全年發(fā)行家數(shù)在150～200家，募資規(guī)模約900～1200億，扣除無需網(wǎng)下詢價的新股，全年預(yù)期網(wǎng)下可申購120家以上。

隨著IPO發(fā)行速度的提升，新股定價也出現(xiàn)分化趨勢。近期因定價“過高”而延期發(fā)行的不只是銀行股，本周二正平股份(603843.SH)也宣布將延期發(fā)行。正平股份發(fā)行價格定為5.03元/股，對應(yīng)市盈率22.97倍，遠(yuǎn)高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率14.15倍。

不過，發(fā)行市盈率低于行業(yè)平均市盈率的“分化”現(xiàn)象也在市場中存在。另一家在上交所上市的公司三祥新材(603663.SH)，發(fā)行價5.28元/股，發(fā)行市盈率22.98倍，低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為29.62倍。

本周還有兩家公司在深交所上市，新股定價大大低于行業(yè)平均水平。其中，中潛股份(300526.SZ)發(fā)行價格10.50元/股，募集資金2.23億元，發(fā)行市盈率22.99倍。而中證指數(shù)有限公司已經(jīng)發(fā)布的行業(yè)最近一個月靜態(tài)平均市盈率，高達(dá)76.08倍。

另一家健帆生物(300529.SZ)發(fā)行價格10.80元/股，對應(yīng)市盈率為22.98倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的C35“專用設(shè)備制造業(yè)”最近一個月平均靜態(tài)市盈率為76.16倍。

銀行股“高價待沽”

近日，江蘇銀行、江陰銀行相繼因IPO發(fā)行定價過高而延遲發(fā)行，市場對銀行股似乎青睞有加。

今年6月20日，江蘇銀行發(fā)布招股意向書，隨后展開詢價。6月28日，公司發(fā)布招股說明書，同時公布發(fā)行價格定在6.27元/股，對應(yīng)市盈率7.64倍，遠(yuǎn)高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率為6.10倍。

證監(jiān)會2014年發(fā)布實施的《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》(證監(jiān)會公告[2014]4號)，要求，如擬定的發(fā)行價格(或發(fā)行價格區(qū)間上限)對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率，發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險特別公告(以下簡稱風(fēng)險公告)，每周至少發(fā)布一次。

因此，由于賣的“太貴”，江蘇銀行宣布延遲三周發(fā)行，并連續(xù)三周發(fā)布投資風(fēng)險特別報告，以提醒投資者由于市盈率過高，可能“存在未來發(fā)行人估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸，股價下跌給新股投資者帶來損失的風(fēng)險”。

不過二級市場投資者對江蘇銀行的追捧熱情沒有受到風(fēng)險提示的影響。8月2日，江蘇銀行(600919.SH)在上海證券交易所鳴鑼上市，發(fā)行價6.27元/股，發(fā)行市盈率7.64倍。上市前一日，公司公布了2016年半年報。

截至6月末，江蘇銀行總資產(chǎn)1.44萬億，比2015年末增長11.34%;今年1-6月，公司營業(yè)收入161.69億元，利潤總額70.45億元，歸屬母公司所有者的凈利潤56.10億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤56.34億元，較2015年1-6月分別增長16.70%、10.86%、14.06%和14.52%。

上市首日，公司就因股價異常波動盤中臨停，自9：30暫停，至10：00恢復(fù)交易。開盤交易兩日，股價連續(xù)漲停，8月3日收于9.93元/股，累計漲幅達(dá)58.37%。

與江蘇銀行類似，江陰銀行也受到了資金的大力追捧。8月2日，江陰銀行公布發(fā)行定價為4.64元/股，對應(yīng)市盈率10.17倍，遠(yuǎn)高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的該行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率6.11倍。

不過并非所有的銀行股都如此“好賣”。貴陽銀行近日公布了詢價結(jié)果，發(fā)行價為8.49元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為6.08倍，低于行業(yè)平均靜態(tài)市盈率，因此將在8月4日如期發(fā)行。

向啟告訴本報，江蘇銀行、江陰銀行估值高于已上市銀行股，這與公司是新股、規(guī)模偏小有很大關(guān)系�！澳壳霸谏鲜羞M(jìn)程中的幾家銀行，加在一起體量也不足以對目前已上市的銀行的造成威脅，”在他看來，這不至于造成上市銀行股資金的流出，也不至于影響銀行板塊的估值。