7月29日，匯添富基金公告稱，中證上海國企交易型開放式指數(shù)證券投資基金(下稱“上海國企ETF”)順利結(jié)束募集，首募金額達(dá)到152.2億元，成為今年以來首募規(guī)模最大的權(quán)益類產(chǎn)品，反映出資金對國企改革前景的認(rèn)可。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，國企改革有望成為未來市場中的投資主線。

　　國企改革站上風(fēng)口

　　今年以來，央企整合持續(xù)進(jìn)行，其中不乏諸如中國五礦與中冶集團(tuán)重組、武鋼和寶鋼重組等重大事件。地方國企改革中，上海進(jìn)度較快，目前已有約過半數(shù)的上海上市國企“涉水”。

　　7月29日，上港集團(tuán)和交運(yùn)股份公告稱，公司持股5%以上股東上海城投和久事集團(tuán)分別將持有的3億股(占上港集團(tuán)總股本的1.29%)和3449.49萬股股份(占交運(yùn)股份總股本的4%)換購上海國企ETF份額。7月30日，隧道股份公告稱，公司第二大股東國盛集團(tuán)將所持有的隧道股份約1.57億股(約占隧道股份總股本的4.99%)換購上海國企ETF。無獨有偶，蘭生股份7月19日公告稱，以3億元自有資金認(rèn)購上海國企ETF。

　　業(yè)內(nèi)人士分析指出，上市公司“集體”認(rèn)購上海國企ETF主要出于兩方面原因，首先，ETF與單只股票相比，流動性更佳，持有同等市值的ETF相當(dāng)于優(yōu)化了其資產(chǎn)結(jié)構(gòu);其次，在眾多基金產(chǎn)品中，選擇認(rèn)購上海國企ETF無疑是對上海國企改革前景的堅定看好。

　　資料顯示，上海國企ETF是匯添富基金基于中證上海國企指數(shù)開發(fā)的ETF產(chǎn)品，全面覆蓋上海所有優(yōu)質(zhì)國企改革標(biāo)的。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年一季度末，該指數(shù)自2013年初以來的漲幅達(dá)72.80%，相對上證國企100和滬深300的超額收益率分別達(dá)到55.42%和45.25%;截至2016年一季度末，該指數(shù)PE為29倍，顯著低于滬深300指數(shù)的34倍。

　　本輪國企改革中，上海于2013 年12 月率先發(fā)布了首個地方國資國企改革方案——上海國資改革20條，拉開了新一輪國企改革的序幕。截至目前，上海已經(jīng)有超過15家國有企業(yè)推進(jìn)了國企改革，其中不乏重大資產(chǎn)重組、整體上市等重磅改革案例。

　　今年以來，上海國企改革進(jìn)一步向縱深推進(jìn)。2016年上海國企工作會議公布了十個方面的重點工作，明確了今年上海將基本完成上海市國資委系統(tǒng)企業(yè)集團(tuán)的公司制改革，加快推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，符合整體上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)集團(tuán)將加快調(diào)整管理體制;競爭類混合所有制企業(yè)將試點員工持股，實現(xiàn)國家利益、企業(yè)效益和個人收益相結(jié)合。

　　對此，東方證券認(rèn)為，隨著國資改革進(jìn)程的步步推進(jìn)，不少上海國企的改革已經(jīng)進(jìn)入實質(zhì)運(yùn)作階段，今年下半年將進(jìn)入收獲期以及關(guān)鍵期。

　　在資本市場上，國企改革的投資風(fēng)口已經(jīng)形成，Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年11月至2015年底，上海國企指數(shù)上漲79.2%，國企改革指數(shù)上漲67.5%，滬深300僅上漲57.2%。從近期行情來看，6月以來國企改革板塊也明顯跑贏大盤。

　　基金看好國企改革主題投資機(jī)會

　　日前公布的基金二季報中，多位基金經(jīng)理也表達(dá)了對國企改革前景的看好。經(jīng)過2014年的國企改革試點摸索和2015年的制度設(shè)計，今年改革試點正加速鋪開，開始向?qū)嵺`落地階段發(fā)展，目前正是前瞻布局的良機(jī)。

　　從估值角度看，交銀國企改革基金經(jīng)理沈楠指出，經(jīng)歷2016年年初市場的調(diào)整后，目前大量國企公司估值已經(jīng)處于較低水平。

　　談及年內(nèi)的操作，光大國企改革基金經(jīng)理魏曉雪和董偉煒表示，在剛剛過去的二季度中，在國企改革主題的框架內(nèi)，基金組合更多配置了新興產(chǎn)業(yè)方向的國企上市公司(新能源汽車，電子，軍工，新材料等)，獲得了一定的超額收益。

　　展望未來，沈楠認(rèn)為，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方向不變，相關(guān)國企也將更多融入這一產(chǎn)業(yè)浪潮。國企改革頂層設(shè)計方案推出后，更多中央細(xì)則和地方配套有望逐步落實，其中蘊(yùn)含著不少投資機(jī)會。未來將綜合判斷政策出臺的節(jié)奏以及可能的突破口，更多投資于公司管理出現(xiàn)積極變化、加大新產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入以及受益整體國企改革進(jìn)程的上市公司。

　　易方達(dá)國企改革指數(shù)分級基金經(jīng)理余海燕同樣表示，國企改革頂層方案已經(jīng)出臺，勢必將加快國企改革步伐，市場在等待國企改革頂層設(shè)計“1”之后“N”方案的落地，鑒于國企改革在所有深化經(jīng)濟(jì)體制改革中的戰(zhàn)略地位，國企改革將成為未來幾年A股市場上確定性較高的主題性投資機(jī)會。